从施工和新开工项目情况看，1-4月份，施工项目计划总投资523775亿元，同比增长18.8%，增速比1-3月份回落0.3个百分点;新开工项目计划总投资75114亿元，同比增长15.7%，增速加快1.7个百分点。

  M2和中长期贷款4月当月人民币贷款增加7929亿元，人民币存款减少1001亿元。月末广义货币(M2)余额103万亿元，同比增长16.1%;4月份社会融资规模为1.75万亿元，比上年同期多7833亿元，但较3月份的2.54万亿大幅回落了0.79万亿。4月穆迪等两大评级机构下调了中国主权信用评级展望，主要是担忧中国经济放缓，原来20%财政收入的增长难以维系，而10-20万亿的地方债务有可能传导到中央财政。

  机械细分行业增速2013年1季度机床、矿山机械、石油钻采设备、冶金专用设备、化工设备、汽车制造、铁路设备、城市轨道交通环比均出现了改善，最明显的是石油钻采、汽车、石化设备及铁路设备。细分行业来看，矿山机械：成套化和大型化是趋势。石油钻采：持续高景气度。冶金专用设备：出口、节能是出路。

  化工设备：今年以来国家发改委已经批准了13个新型煤化工项目。汽车制造：1-4月汽车制造业累计固定资产投资同比增速下降至15.5%。铁路设备及城市轨道交通：今年1-4月中铁总公司共完成基建投资896亿元，同比增长24.9%。

  日本制造业升级的启示我国正处于日本1980-1990年此阶段，制造业产能过剩，停滞不前，日本制造业升级之路对判断我国制造业发展前途具备借鉴意义。1974-1991年是日本“世界工厂”繁荣时期，日本制造业遭遇了能源危机、日元汇率飙升等严峻挑战，迫使日本制造业进行产业体系转型升级。主导产业从高能耗、高投入的重化工业逐渐转变成为低能耗、高技术的组装加工业以及电子信息业等新兴起的产业，成功实现了产业体系的转型升级。

  产业升级：(1)。日本制造业内部主导产业发生明显的变化：技术上的含金量较高的汽车、家电、机械等组装加工业取代了原来的重化工业在制造业中的龙头地位。(2)。日本产量结构变化：以汽车等为代表的机械类制造业产品增长迅速。半导体、集成电路等新兴起的产业加速发展。(3)。日本制造业产品技术上的含金量显著增加：日本制造业产品结构也发生明显变动，产品技术上的含金量提高。(4)。日本制造业对外直接投资规模迅速扩大：1985-1991年日本制造业对外直接投资是 1974-1984年11年累计额的3.8倍。

  工程机械：土方机械将先于混凝土机械反弹。目前工程机械正在缓慢恢复中，行业好转有望在2013年下半年。出口业务稳定高增长。土方机械将先于混凝土机械反弹。挖掘机：4月销量增速转正，小挖持续热销装载机：4月销量增速转正，后续有望继续增长压路机：4月大幅回暖，徐工厦工独领风骚推土机：早周期品种率先复苏。混凝土机械：保有量大、开工率约了复苏速度。

  铁路装备：动车组招标6月开始，看好货车市场。1-4月份，铁路基本建设投资同比增长25%，其中第一季度完成基本建设投资545.1亿元。2013年铁路建设投资规模、投产项目依然保持在较高水准。铁道部并入交通部后，货车市场有望加速发展。受招标迟滞影响，机车车辆的购Z支出有所减少，1-4月机车、货车产量分别同比下降40.3%和30.6%。近期，铁路设备的招标或采购信息将逐渐增多，我们判断动车组招标将在2个月内启动，建议关注中国北车、北方创业。

  机械行业属于中游投资品，景气度与宏观经济环境紧密关联。因此，结合相应的政策环境分析下游的资本支出趋势是研究机械设备行业的切入点。2012年是中国经济发展的重要转型年，而整个“十二五”期间下游投资趋势的结构性变化在政策调控的引导下也会比较显著。这种变化很可能并不是短期的现象，而是意味着机械行业的长期投资重点在随着我们国家经济结构的调整而改变。

  从近两年的基础设施及固定资产投资数据看，房地产投资、铁路投资、公路投资、港口投资、城镇固定资产投资等的同比增速都出现下滑。经济危机发生后，海外需求迅速收缩，对我国机械设备的出口造成了严重影响。截至2012年底，美国经济尚在底部徘徊，欧洲经济发展形势仍不明朗，考虑到各新兴经济体与欧美经济都有着较紧密的联系，因此对全球市场的需求复苏并不能过于乐观。据中国工程机械设备网分享的有关信息数据显示，2011年下半年起，中国机械设备的实际出口增速出现趋势性下滑。

  综合当前国内外一系列因素考虑，我们对机械各子行业未来的大致判断是：从下游需求的调整情况看，“十二五”甚至更长时期，机械设备各子行业的景气度将受到政府调控的影响，发生结构性变化，投资重点需随需求调整而改变。

  工程机械、铁路设备的国内需求高增长已一去不复返，未来将向平稳增长过渡，整体估值中枢将下移，关注点在政策放松。当然，尽管工程机械、铁路设备行业的激进增长慢慢的变成了过去，开始过渡至平稳、理性的成熟发展期，但长期价值投资者而言，目前的估值水平正处于相比来说较低水平，是较理想的长期价值投资介入机会。